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    沖高回落 雞蛋下跌趨勢依然有效

    放大字體  縮小字體 發布日期:2016-01-26  瀏覽次數:913

           受現貨不斷走高影響,雞蛋期貨強勁回升,一度突破前期成交密集區,但雞蛋遠月供應可能增加,加之雞蛋需求旺盛難以持久,本周一雞蛋期貨低開低走,短期見頂跡象明顯,后市振蕩走低概率較大。
     
      雞蛋現貨價格止漲轉跌
     
      隨著春節鄰近,城鄉居民雞蛋消費量增加,加之食品加工廠節前備貨,雞蛋階段性需求旺季來臨。但去年秋季蛋雞補欄量不足,在產蛋雞數量下降。據監測,2015 年 12 月在產蛋雞存欄量為 11.83 億只,較前一個月減少 2.4%。而且,目前時值嚴冬,蛋雞產蛋率下降。最近幾天出現的極寒天氣,嚴重影響雞蛋運輸。因而雞蛋階段性供應偏緊,雞蛋現貨價格持續走高,漲勢比2015年中秋節更甚。據監測,元旦以來,主產區河南、山東雞蛋現貨批發價從3.7元/斤直線上漲到目前的4.5—4.6元/斤,從而給雞蛋期貨強勁反彈提供動力。
     
      但雞蛋現貨價格進一步上行空間并不大。從需求面看,一方面,隨著春節臨近,大中專院校即將放假,農民工返鄉數量增加,集團雞蛋消費量趨降;另一方面,食品廠集中備貨也即將結束。因此,雞蛋在春節前后將進入階段性需求低迷期。從供應端看,目前是一年內最冷的“四九”節氣,之后氣溫將緩慢回升,蛋雞產蛋量將隨之增加。供增需減,后期現貨價格走低將是大概率事件。據監測,上周日和本周一,雞蛋現貨價格開始出現下跌跡象。
     
      后備雞增多,遠期雞蛋供應充足
     
      由于玉米、菜粕等蛋雞飼料原料價格大幅下降,雞蛋成本大幅下滑。去年7月以來,蛋雞養殖利潤穩步增加,大多數時間在800元/500公斤的歷史偏高水平,刺激養殖戶擴大養殖規模。據監測,2015 年 12 月后備雞存欄量為 2.51億只,較前一個月增加 7.35%。后備雞大幅增加意味著雞蛋市場遠期產能提升,雞蛋遠期供應將增加。而相比之下,雞蛋需求較為穩定,彈性較小,供應增加意味著價格下跌。
     
      玉米、豆粕價格不振,雞蛋成本趨降
     
      飼料占蛋雞養殖成本三分之二以上,而玉米和豆粕又是蛋雞飼料的主要組成部分。玉米和豆粕價格趨于下降將直接導致雞蛋成本下降。
     
      由于連年實施臨儲政策,玉米種植收益較高,農民擴大玉米種植面積,玉米產量逐年增加,而玉米需求不旺,從而導致庫存高企。僅僅臨儲庫存,目前已在2億噸以上,基本相當于我國一年的玉米產量,后期面臨巨大的出庫壓力。各種跡象表明,政府對2016年新作玉米再度收儲的概率偏小,直補的可能性較大。玉米價格將更多反映玉米自身的供需狀況。在庫存高企、臨儲取消、進口玉米價格較低的背景下,后期國內玉米價格仍有較大下跌空間。
     
      再看豆粕價格,去年美國大豆產量創出歷史新高,對于目前正在生長的南美大豆,由于播種面積增加,市場預計南美大豆產量將繼續豐產。龐大的市場供應將使得大豆反彈困難重重。由于國際油脂供應偏緊,豆粕將成為豆類中偏弱的品種。
     
      空頭思路,逢高做空
     
      從技術上看,雞蛋1609合約反彈受阻于前期突破點,足以說明下跌趨勢依然有效。操作上可繼續堅持空頭思路,逢高做空。
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